明时资讯

投资视野

甲醇期货“寒意浓” 预期价格将维持低位运行

  继12月4日创下阶段新低2300元/吨之后,甲醇期货一度迎来强势反弹。不过好景不长,昨日主力1901合约跌停。分析人士表示,目前甲醇市场供应端、需求端均存在较大压力,且原油小幅反弹后再度走弱,也导致能化板块整体氛围偏空。不过,考虑到甲醇价格存在成本支撑,后市进一步下跌空间或有限,或以低位运行为主。



  期价遭遇跌停


  继周一阴跌后,昨日甲醇期货进一步下探,主力1901合约收报2397元/吨,跌127元或5.03%,持仓量减少91216手至611912手。


  “目前甲醇市场供应端和需求端均存在较大压力。”新湖期货分析师姚瑶表示,上周市场一度传出利多消息,但随后被证伪,本周山东上游新装置有即将投产消息传出,而港口一套下游烯烃装置检修,多重利空下甲醇价格急剧下跌。


  中财期货研究员徐金乔表示,甲醇期货在上周强势反弹之后昨日大幅大跌并封于跌停板,主要是受以下因素影响:其一,市场对甲醇供应下降这一利多预期被证伪;其二,从下游需求看,近期MTO需求再次下滑,南京惠生和阳煤恒通装置出现故障,蒲城也重新传出故障停车传言,且目前外采烯烃单体聚合的利润仍高于外采甲醇制烯烃的利润,因此兴兴MTO装置仍未传出开车计划;其三,从库存来看,上周甲醇港口库存虽然继续下降,但仍然高于去年同期,且降幅也不及去年同期,其中下降主要原因为长江封航牵制,但上周末港口已全面解封,后续进口船货将集中卸货,预计港口将重回累库格局。



  累库风险不容忽视


  姚瑶表示,冬季期间,国内上游天然气制甲醇装置有停车和降负情况,但今年环保不及预期,煤以及焦炉气制甲醇开工偏高,近期甲醇价格下跌后上游利润虽有走差,但并未达到逼停装置地步。后期供应将因天然气制甲醇装置停车而受限,但在国内煤及焦炉气制甲醇装置运行相对稳定预期下,整体供应将高于去年同期。国外方面,目前中东和东南亚地区装置开工较好,进口利润修复,伊朗货物大量涌入中国,预计12月从伊朗进口到中国的甲醇量将在30-35万吨,高于今年平均水平。


  从下游来看,目前烯烃需求仍乏力,浙江兴兴MTO装置10月中旬以来维持停车,2019年2月前重启概率不大,而烯烃新装置的需求增量在2019年一季度及之前兑现的概率较小。进入年底后,甲醛等传统需求将进入淡季,需求将下滑。此外,受环保政策影响,今年的甲醇燃料需求未能重现去年的爆发式增长,不及市场预期。


  对于后市,姚瑶表示,在甲醇基本面没有改善迹象,且缺乏向上驱动的情况下,预期甲醇价格将维持低位运行。


  徐金乔则表示,考虑到目前甲醇期货1901合约持仓过大,空头存在交割风险,且在2300元/吨附近存在成本支撑,因此,整体来看,短期内期价继续下跌空间有限,或以弱企稳为主,关注油价走势及甲醇库存变化。


   【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。


微信扫码关注「明时量化」
地址:深圳市南山区海德三道19号 海岸城大厦西座1706室   电话:0755-21677939
Copyright 2017 all rights reserved. 版权所有:深圳明时投资管理有限公司 粤ICP备2021058229号