3月25日，国内期市早盘多数上涨，沪银涨逾5%，沪金涨超2%；黑色系走升，铁矿(665, 32.00, 5.06%)石涨逾3%，锰硅(6596, 178.00, 2.77%)涨逾2%，螺纹钢(3365, 51.00, 1.54%)涨逾1%；能化品涨跌不一，沥青(1996, 54.00, 2.78%)涨逾3%，原油涨逾2%，苯乙烯跌逾4%，甲醇(1697, -38.00, -2.19%)跌逾2%，塑料(6185, -100.00, -1.59%)跌近2%；基本金属多数上涨，沪锡(116760, 4740.00, 4.23%)、沪铜(39360, 1210.00, 3.17%)涨逾2%；农产品分化，豆一涨逾2%，豆粕(2965, 49.00, 1.68%)、郑棉(10695, 415.00, 4.04%)涨近2%，苹果(6488, -84.00, -1.28%)、红枣(9790, -210.00, -2.10%)、鸡蛋(3019, -26.00, -0.85%)跌逾1%。

　　宏观利好 供给端忧虑 铁矿石强势回归

　　日前暴力补跌之后，在宏观利好释放的情况下，铁矿石再现修复性拉涨行情，日内最高上探666元，涨幅近5%，螺纹热卷(3209, 39.00, 1.23%)涨幅仅超1%。

　　新冠病毒在全球范围内的蔓延，力拓表示，由于加拿大魁北克省省长和南非总统分别宣布采取行动遏制新冠肺炎疫情蔓延，力拓将放慢其部分运作生产。尽管目前力拓及其他铁矿石生产商尚未缩减在西澳大利亚的业务，但病毒带来的减产风险依然存在。　　

　　摩根士丹利：铁矿石是临时避风港，二季度料在83美元/吨

　　据文华财经，外电3月25日消息，摩根士丹利分析师在一份报告中称，由于市场将略微供不应求，今年铁矿石价格应该会在每吨75美元上方获得“持续支撑”。

　　该行预测第二季度铁矿石价格为83美元/吨，第三季度价格为80美元/吨，第四季度的价格为78美元/吨，中国的刺激措施将使钢铁密集型的基础设施领域受益。该行估计，2020年铁矿石需求将增长2%。

　　受益于供应中断、钢铁产量强劲，铁矿石直至本月下旬遭到抛售之前都表现“突出”，不过，巴西和澳大利亚在恶劣天气结束后供应恢复、中国国内产量增加，将缓和当前的紧张状况。　

　　黄金实物供给短缺、空头被迫平仓引国际金价飙升　

　　3月24日，有消息称，全球各大银行黄金报价出现问题。海外黄金市场出现流动性极端短缺，导致Comex实物黄金交割出现问题，也确实存在多平台报出的点差出奇走高的现象。

　　多家中资大行交易员和期货所人士表示，部分原因在于，在伦敦金市场，黄金实物金条受疫情影响出现供应短缺，包括瑞士等几家黄金生产商，这也导致交割出现了问题。鉴于供给出现问题，黄金空头出现砍仓迹象，导致Comex 实物黄金交割出现问题、也导致价差（Spread）扩大。

　　市场有消息称，美国目前暂停对欧洲的航班，影响了实物黄金通过客运飞机的运输，加剧了Comex现货黄金交割货源不足的担忧，导致此轮“现货逼仓”行情的出现。

　　早前由于流动性紧缺使得避险资产黄金也被大幅抛售，投资者旨在换取流动性，但机构中期仍认为黄金是避险好去处。“此前，黄金测试了7年新高，3月初逼近1675美元/盎司。未来，鉴于美债收益率位于历史低位、央行持续宽松、负收益债券不断扩容，市场对黄金的需求会再度上升。”渣打贵金属分析师库伯（Suki Cooper）预计，2020年二季度金价会再度突破1700美元/盎司。　　

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