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午评:沪银涨逾3% 锰硅、铁矿石跌逾2%

  6月22日,国内期市早盘涨跌不一,低硫燃油上市首日涨逾10%;黑色系走跌,硅铁(5834, -192.00, -3.19%)跌近4%,锰硅(6638, -132.00, -1.95%)、铁矿(755, -16.00, -2.08%)石跌逾2%;有色多数上涨,沪铅(14595, 145.00, 1.00%)涨逾1%,沪镍(101710, -1700.00, -1.64%)跌逾1%;农产品分化,菜粕涨逾1%,豆二、豆粕(2825, 17.00, 0.61%)涨近1%,苹果(7984, -169.00, -2.07%)跌逾2%,豆一跌逾1%;贵金属走升,沪银涨逾3%,沪金涨逾1%。



  徽商期货:船燃需求有望恢复 中长期价格回升可期


  低硫燃料油最主要的下游需求是航运,航运业市场情况将直接影响低硫燃料油价格走势,今年由于新冠疫情影响,全球航运市场需求遭受重创,低硫燃料油价格也是一路下滑;同时,由于低硫燃料油是原油的下游产品,国际油市的波动对低硫燃料油的价格也有着直接的影响,两者走势高度相关。


  在2019年年底,大部分贸易商及船东预计在新规后低硫燃料油供应将偏紧,因此提前囤积大量低硫燃料油,但今年市场价格大幅下滑从650美元/吨跌至不到200美元/吨,令不少囤货企业大幅亏损,低硫燃料油的上市也将有利于这些企业运用期货风险管理工具,规避不必要的价格风险。


  就目前而言,低硫燃料油现货价格已处于历史低位,后期走势如何仍需关注上游原油的走势波动,若原油不断企稳回升,那么低硫燃料油价格也将逐渐回归到正常区间,同时随着市场需求的不断恢复,长期来看,价格上涨可期。



  华泰期货:供给端炒作题材弱化 铁矿石短期缺乏趋势性机会  


  整体上看,短期巴西铁矿发运量有所恢复,叠加Vale重启前期因疫情暂停的矿山,预计未来巴西发运量将高于前期平均水平,非主流囯家发运处低位。日韩及欧洲复工复产将带动铁矿消费环比向上,降低囯内供给压力,整体预判,7月份开始,全球铁矿发运,有望维持相对高位。6月18曰Vale将恢复其Itabira综合体的运营的复产消息一出,盘面竟试图增仓拉升,日内失败,但也未有效下跌。与6月8日当天发布关停消息时供托的气氛截然不同,当时普氏疯狂上涨5.6美金。同一处矿山,一关一停,对供给端的炒作在弱化。而从成材端来看,成材端的高消费仍在持续,高炉开工率增长开始乏力,但维持在历史高位。钢厂生产利润尚可,积极性较高,生铁、粗钢产量都出现同比正增涨,铁矿港口库存延续创新17年以来的新低,且在继续降库中,库销比较低,对矿价形成强有力支持。


  综合来看,铁矿基本面仍较强劲,高基差并未得到修复。考虑强势的内需,以及钢厂维持高产的动力,我们认为这个过程中,铁矿依然易涨难跌;但近期无论是远端的发运,还是政策层面的指导,使得铁矿的上涨趋势完全被打破,由此,交易上紧盯发运和政策两个重要的影响因素,必须采取波段操作,或观望。


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