午评：油脂油料集体飙升 两粕涨逾3%、棕榈油豆油涨近3%

　　9月14日，国内期市早盘大面积上涨，油脂油料集体飙升，豆二、豆粕(3127, 93.00, 3.07%)、菜粕涨逾3%，棕榈(6044, 196.00, 3.35%)油、豆油涨近3%；有色普涨，沪镍(118740, 2790.00, 2.41%)、沪锌涨逾2%；黑色系飘红，铁矿(842, 13.50, 1.63%)石涨逾2%；能化品中，低硫燃油、尿素涨逾2%，乙二醇、甲醇(2029, 35.00, 1.76%)涨近2%，PVC(6540, -85.00, -1.28%)、纯碱跌近1%。

　　“此轮豆粕的大涨主要原因在于各国对美豆购买量的增加。”中大期货农产品分析师谢雯表示，根据美豆出口销售报告线上，截至8月底，2020/2021年度美豆销售大豆(4490, 62.00, 1.40%)量创近十年来新高，同比增长2.6倍，与2014/2015年度的次高点相比增长30%。与2019年的低购买量相比，2020/2021年度美豆销售至中国的大豆量呈现明显增长，特别是8月以来，中国采购大豆量密集增长，比2013/2014年度的次高点增长2.29%。

　　南华期货农产品高级分析师表示，在USDA9月月度报告利好、美豆炒作干旱天气预期、美豆价格持续走高等因素的共同作用下，豆粕价格近期持续走强。不过，当前美豆虽有天气炒作，但出现极端天气的可能性已经不大，实现丰产仍是大概率事件，9月下旬将逐步上市。从往年的经验来看，9月份美豆上市前后豆粕价格容易下跌。目前国内豆粕市场基本面可供炒作题材不足、豆油价格坚挺、豆粕供应宽松，这些因素都将抑制豆粕价上行的高度。此外，投资者还要注意美豆集中上市压力显现之后的阶段性调整风险。

　　USDA9月月度供需报告数据显示，美新豆单产51.9蒲，低于上月的53.3蒲，但略高于预期的51.6蒲。9月报告中美陈豆出口及压榨预估双双调高导致陈豆库存下降幅度超过此前预期，加上美新豆产量调降，新季结转库存亦随之下调，本次报告对大豆市场影响利多。

　　金源期货：利空情绪宣泄，锌价(19790, 520.00, 2.70%)延续反弹

　　上周锌价呈现探底回升的走势。宏观面看，上周美国两党推出缩小版的财政支持计划再度落空，欧洲几个主要国家疫情强烈反弹，且英国威胁推翻某些退欧协议，硬退欧风险加大，导致英镑和欧元走弱，支撑美元反弹。周中美股、原油均大跌，金属多承压。国内8月金融数据显示社融增量、新增人民币贷款均超出市场普遍预期，流动性维持充裕，利好大宗商品。

　　基本面来看，海外疫情反复，对部分矿山生产仍存扰动，四季度矿端供应存不确定性。国内8月精炼锌产量超市场预期，在高利润驱动下，炼厂加速提产，预计9月精炼锌产量环比续增。当前部分炼厂启动冬储，加速四季度锌矿需求，预计加工费拐点降至，后期随着原料及高利润的限制，精炼锌产量环比增量存不确定性。下游方面，据调研天津受环保整顿的企业大部分已复产，各地区终端订单企稳，预计9月中旬会有新订单落地，利空影响弱化。此外，压铸锌及氧化锌企业开工率环比回升，需求边际向好。上周锌价大跌，下游补库强烈，或提前消化部分节前备货，不过社会库存有望延续去化。

　　整体来看，短期供应边际增加，然四季度受矿端供应及企业利润限制，精炼锌供应仍存不确定性，需求端有所改善，现货较为坚挺，基本面未发生扭转。近日锌价受宏观利空影响大幅下调，随着市场情绪宣泄后止跌，短期锌价有望延续反弹走势。

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