午评：沪银跌逾8% 原油、燃油跌逾3% 纯碱逆势涨逾2%

　　9月22日，国内期市早盘大面积走跌，贵金属与能化品跌幅居前，沪银跌逾8%，沪金跌逾2%；低硫燃油、原油、燃油、沥青(2338, -86.00, -3.55%)跌逾3%，乙二醇、甲醇(2014, -51.00, -2.47%)跌逾2%；农产品飘绿，棕榈(6186, -270.00, -4.18%)油跌逾2%，豆油跌近2%；涨幅方面，纯碱涨逾2%，鸡蛋(3554, 72.00, 2.07%)涨逾1%。

　　月底现货挺价，纯碱走出独立行情

　　早盘能化期货一盘惨绿中，纯碱逆势上扬涨超2%，未受到抛售氛围影响。

　　昨日西南重庆纯碱、氯化铵经济分析会召开，企业下月提涨概率大。而今明两日纯碱行业会在重庆召开。临近月底，贸易商挺价出货，个别区域报价有所上调。随着前期检修企业逐步复产，局部地区供应呈现增加趋势，但河南金山获嘉的40万吨产能也将于本月28日永久退出市场，产业结构优化持续推进。库存方面继续以下降为主，尤其以西北、西南地区下降速度较快。需求端整体变化不大，部分存在刚需采购，临近十一长假部分下游或贸易商有备货心态。　

　　欧洲疫情爆发引发的担忧的集中释放 贵金属等商品重挫

　　内盘金银期货的疲软走势主要是受到了昨晚国际金银大跌的影响。对于这波金银价格下跌，分析师认为，贵金属的大跌，宏观上主要的消息是欧洲疫情的爆发引发的担忧的集中释放，欧美股市全线调整。

　　混沌天成研究指出，商品层面主要的驱动因素还是在杀预期，此前因为宽松政策带来的通胀预期，而这种由放水带动而非原油上涨导致的通胀预期上行，其实就等于需求预期，欧洲的疫情爆发，美国的新一轮财政刺激迟迟出不来，导致需求恢复其实匹配不上之前的过高的通胀预期。

　　通胀预期的下滑会拖累贵金属，对具有工业属性的白银会影响更严重，这种背景白银的高库存，工业属性低迷的弱势会被进一步放大，导致了白银的走势要比黄金弱太多。

　　摩根士丹利则认为，昨晚的全球市场下跌主要是四大风险在本月底汇合在一起所致：

　　1、美国新一轮刺激计划仍陷僵局 ；

　　2、疫情状况。9月是全球开学季，疫情变化值得密切观察；

　　3、英国脱欧，经济学家最近提高了不达成协议的可能性；

　　4、美国选情的不确定性，第一场总统辩论也正在逼近，定于9月29日。

　　考虑到上述四种风险，摩根士丹利总结称，持有较轻的风险敞口是谨慎的，投资者在不久的将来会有更好的机会变得更加激进。

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