2022量化周报2.7~2.11日

      节后一周，多国宣布取消疫情防疫措施刺激原油需求，北欧的丹麦，挪威和瑞典宣布取消所有新冠病毒防疫规则，同时英国宣布计划提前结束对新冠病毒检测呈阳性者的自我隔离规定。随着疫情限制措施的放开，原油消费进入旺季后，需求可能恢复至疫情前水平。美国持续渲染俄罗斯入侵乌克兰预期。美国白宫国家安全顾问2月11日警告，俄罗斯侵乌随时发生，且可能在北京冬奥结束前发动入侵，敦促美国公民在48小时内撤离，地缘政治事件将决定原油价格的短期方向。原油价格上行，成本将推动化工品价格向上修复。

      基本金属方面，1月社融和贷款数据超预期及地方预售资金纠偏政策将带动金属商品需求向好，铝价或将高位震荡。地产预售资金监管纠偏持续落地，基建向好及地产或需求触底带动国内工业金属需求持续边际改善。电解铝新年期间累库不及预期，广西百色新冠疫情进一步影响供给，而成本端氧化铝及煤炭价格有所回升。铜在海外需求以及通胀支撑下维持高位，年内新增供给主要集中在下半年，短期内海外需求高位、极低库存以及通胀支撑下仍将维持高位。黑色商品方面，煤炭价格高位震荡，双焦反弹受需求带动或持续。22年钢材需求韧性较强，稳增长将助力需求修复，钢价或不弱。贵金属在疫情冲击、地缘政治危机等不确定性加剧的情况下，金价料将获得支撑。建材淡季临近，需求走弱，水泥价格还将继续走弱。农产品方面，疫情导致各国流通防疫措施加紧，玉米价格有望逐级抬升，而糖价有望随供需格局的好转而走强。短期风险管理将是在当前市场环境下保护投资组合的关键之一。  

      摩根大通表示，随着盈利的改善和货币政策的放松，沪深300指数在未来12个月内有望达到历史新高。摩根大通首席中国股票策略师Wendy Liu在接受采访时表示，过去几个月，沪深300指数的盈利预期已经上升，预示着上市公司利润增速将从之前的同比增长17%左右升至20%左右。她表示，“如果对这一增长采用13倍市盈率，就意味着沪深300指数上有20%以上的上升空间。”其指出，"材料、金融和工业股正有望制造这种增量的上升空间。”