2023量化周报3.20~3.24日

       原油价格反弹而煤气价格维持弱势：本周欧洲天然气价格环比下跌0.47美元/百万英热，欧洲煤炭价格环比上涨0.03美元/百万英热，布伦特上涨0.36美元/百万英热单位，WTI环比上涨0.45美元/百万英热单位，NYMEX天然气下跌0.17美元/百万英热单位，国内煤炭下跌0.06美元/百万英热单位。

       美国成品油库存继续去库：3月17日当周，美国成品油库存环比去库969.8万桶，消费旺季来临，美国成品油库存转为去库。战略 石油储备下降0万桶，新一轮SPR释放暂未开始。OPEC+剩余产能维持稳定：随着新一轮减产基本完成 ，OPEC+产量持稳，剩余产能亦维持稳定，截至2月末，OPEC+合计（不含豁免国）剩余产能接近404万桶/日，环比下降10万 桶/日，主要仍集中在减产力度较大的中东核心国家。

       黑色板块下行，盘面利润保持较高水平；海外银行破产事件导致风险偏好下降，钢材需求单周数据不及预期，原料供应回升，黑色板块承压下行。钢材成交较为低迷，需求不及预期叠加成本下移带动钢材价格继续下跌。需求方面，30大中城商品房成交面积上周环比和同比均继续 改善。虽然房企资金紧张问题短期难解，但地产销售逐步改善，缓解资金压力和市场情绪，上半年施工强度有望触底回升；基建需求旺盛， 将继续提供需求韧性；供给方面，钢厂利润回落，预计产量增量空间较为有限。宏观方面，海外3月FOMC会议声明，宣布加息25bp，符合市场预期。

       贵金属价格高位震荡。欧美银行业的风险有所缓和，美联储如预期加息25BP，并释放加息已接近尾声的信号，美元指数和美债收益率继续下跌，国际金价几次冲击2000美元/盎司的整数关口未果，而银价继续上攻至23美元/盎司上方。

       全面注册制下，资本市场将会发生哪些深远的变化？财联社记者注意到，上述10只新股的定价结果，初步体现了全面注册制新规所产生的影响。市场化定价机制作用逐步显现。主板注册制新股询价和定价的最大变化就是取消了23倍PE上限，将定价权交给市场，注册制下，主板新股定价将遵循"市场化询价"。目前来看，10只新股中仅两只PE低于23倍，23倍PE上限已成历史。

       由于市场化定价，截至目前，包括证监会、沪深交易所、中证协、上市公司以及各大券商和其它机构均对投资者发出了提醒，希望投资者在全面注册制下，要持续加强对公司基本面的研究判断，理性参与新股申购和上市初期交易。

       市场人士看来表示，全面注册制下，市场化发行机制不断健全，预计新股市场一级市场和二级市场价差将有所缩小，上市初期破发风险较核准制加大；此外，交易机制也较核准制下发生变化。投资者尤其是中小投资者充分了解注册制下的发行、交易规则，评估自身的风险承受能力，提高风险意识，认真研读招股书和公告文件，分析公司基本面，审慎决策，理性参与申购和交易。