2023量化周报12.25~12.29日

       上周，海外市场圣诞假期成交清淡，缺少消息指引，但银价出现较大跌幅。国内市场走势类似，金银下跌。在之前的议息会议中，美联储决定维持利率不变。然而，主席鲍威尔表示，明年可能至少需要降低利率75个基点，即三次每次降低25个基点，部分美联储委员甚至表示可能需要四次降息。这一转变主要是由于通胀水平趋于稳定。

       然而，一些美联储官员随后指出，市场对降息的预期可能过于乐观。他们强调，未来仍存在加息的可能性。因此，美联储对抗通胀的斗争仍在进行中，而降息可能更多地是为了预防经济下滑的影响，而非积极应对通胀。

开源证券研报认为，当前货币政策大规模扩张将增大人民币贬值压力。提振物价需从商品供需基本面角度入手，通过解决产能过剩、有效需求不足等问题扭转社会预期。

CPI与PPI拆分分析皆表明，当前带动物价回升的动力在于提振终端消费需求。可选路径为：短中长期政策结合，推动物价良性回升。中短期稳定房地产市场，同时对居民部门进行补贴；长期推动现代服务业发展与制度改革，释放居民消费潜力。