2024量化周报10.8~10.11日

黑色系

铁矿石基本面本期供弱需强，由于钢厂利润可观叠加成材出货转好，前期检修高炉陆续复产，日均铁水产量超预期回升。宏观上，财政部部长宣布将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。随着配套增量政策循序渐进地推出，铁矿石作为黑色系中宏观强相关品种，矿价震荡幅度将明显增加，预计震荡偏强运行。

螺纹钢央行放“大招”后，财政部拟一次性增加大规模债务限额，推出一揽子增量政策。基本面高频数据显示，五大材增产去库，供给水平依然偏低且建材消费大幅提升，本周恢复去库节奏。宝钢、鞍钢等主流钢厂大幅上调11月份出厂价，“原材强、成材弱”的格局或变为“原材成材双强”的格局。操作上，建议螺纹钢2501合约短线逢低买入，后续震荡偏强对待。

热卷本周热卷产能利用率小幅回升，整体增产去库，基本面呈现良性状态。操作上，HC2501合约节后首周高开低走，预计短线将有修复机会，震荡偏强对待，中期关注需求验证情况。

能源化工

橡胶本周，上期所橡胶价格大幅回调。基本面来看，天气仍有不利因素，主产区降雨仍然较多，胶水供应受限，现货价格坚挺。我国天胶库存仍处低位，截至10月6日，青岛保税区和一般贸易库存合计40.95万吨，环比减少0.231万吨，降幅0.55%。需求端，轮胎企业开工率节后回升，9月19日当周，全钢胎开工率49.70%，较上周提高7.70 个百分点；半钢胎开工率74.96%，较上周下降1.55 个百分点，四季度进入汽车销售旺季，9月我国汽车销量280.9万辆，环比增长14.5%，同比下降1.7%。商用车销量28.4万辆，同比下降23.44%，环比增长4.45%。出口市场表现较好，8月轮胎出口同比增长6.52%。整体来看，四季度供应端仍存在限制，但环比或将改善，需求进一步走强，宏观政策利好待兑现，9月合约交割后，交割压力进一步下降，库存偏低有利于价格企稳回升，逢回调建多单。

棉花本周，内外棉价受宏观情绪带动大幅下行调整。基本面来看，棉花进入收割季，当前国内市场籽棉开秤价格不高，且市场对后市预期悲观。全球市场流动性宽松，本月USDA供需报告进一步调降全球棉花消费预期，虽然美棉产量调降，但并不乐观的出口预期，及中国棉花消费的下调均施压盘面，使得报告发布后美棉价格直线跳水。最新公布的美棉出口销售数据欠佳，截至10月3日，美棉2024/25年度出口销售净增8.96万包，较之前一周减少7%，较四周均值减少12%。我国市场来看，8月份，我国纱线和坯布库存环比继续下降，我国服装及衣着附件出口同比下降2.70%，出口跌幅收窄。内销有所回暖，服装销售同比增0.45%，环比增7.23%，秋冬订单虽不及预期，但环比上月有所好转。整体来看，全球棉花市场供需宽松，金九银十旺季不旺，中间库存依然较高，棉价缺乏提振因素，但价格处于底部区间，逢回调多单持有。

豆类USDA10月份报告略下调了今年美国大豆产量预测，但仍为历史最高收成，美国大豆收割压力是外盘向上承压的主要原因。南美方面，受干旱影响，今年巴西大豆种植进度缓慢，但天气预报显示，未来15天产区将迎来有利降雨。目前盘面处于绝对价格低位，预计短期弱势震荡寻底。

玉米、淀粉上周盘面止跌偏强，现货则延续偏弱走势。基本面， 虽然今年东北、华北部分地区存减产预期，但下游需求整体偏弱，收购意愿差。四季度新粮集中上市阶段，考虑需求端增量有限，以及进口替代品仍维持高位，基本面供需过剩，但今年开秤价跌至成本端附近，目前农户惜售情绪较浓，不建议追空。后期重点关注收储时机对盘面的驱动。

生猪上周盘面先涨后跌，现货则偏强上涨。基本面看，能繁母猪产能目前处于稳定状态，从规模场新生仔猪数量看，对应今年四季度生猪出栏压力仍在增长，而需求增速低于供给增速，10月份二次育肥再次入场，提振市场情绪，但预计四季度价格高点将低于三季度，盘面走势弱于现货。重点关注二育心态、冻品入库及疫病情况。

网络流传一张成都拆迁图显示成都多地进行拆迁，并有部分网民表示获赔偿款超千万，一夜暴富。财联社记者查询该图片来源小程序（成都房小团）并对照相关政府官网文件发现，相关拆迁项目存在，但并非网传的近日突然集中爆发，而是一年内或更长时期内陆续产生的。

对于网传天价拆迁款等事宜，财联社记者调查采访发现，多数属于网络“跟风”或者“玩梗”。有拆迁户表示，“网络上传播的赔偿金额假得很”。

成都市住房和城乡建设局工作人员向财联社记者表示，“我们知道这个事情是谣言，全是谣言，没有一个是真的。”成都市规划和自然资源局工作人员向财联社记者表示，“征地拆迁的话，我们官网会有公示，一切补赔偿标准官网上有相关政策文件，不可能出现一个人或者一户人要赔几千万的情况。”