2024量化周报11.4~11.8日

黑色系

铁矿石本周矿价受宏观层面的影响而震荡加剧，包括美国大选落幕、美联储如期降息25个基点、周五我国的重要会议召开等。基本面上，本期铁矿供需双弱，铁矿石到港量下降，，钢厂盈利高位回落，日均铁水产量超预期下降。“靴子”陆续落地后，宏观叙事或告一段落，矿价走势或回归“基本面+宏观”的双轮驱动，关注“12万亿化债”的落地以及冬季环保限产情况。操作上，建议铁矿石2501合约短线操作或观望，震荡看待。

螺纹钢本周螺纹价格整体小幅下跌，跟随宏观驱动剧烈波动为主。基本面上，五大材供需双弱，降库存幅度放缓，原因是近期现货价格阴跌，叠加宏观不确定因素较多，工厂生产及贸易商接货心态均偏谨慎。宏观的“靴子”落地后，需关注产业层面的环保限产情况。操作上，螺纹钢2501合约或延续震荡走势，建议短线操作或观望。

能源化工

橡胶本周，上期所橡胶价格反弹。基本面来看，我国海南和云南雨量较大，影响割胶进度，且国内马上进入停割季，市场供应有限。保税区库存回升，截至11月3日，青岛保税区和一般贸易库存合计41.3万吨，环比增加0.5万吨，增幅1.17%。需求端，轮胎企业开工率下降，11月7日当周，全钢胎开工率60.21%，较上周-1.91 个百分点；半钢胎开工率79.19%，较上周-0.14 个百分点，四季度进入汽车销售旺季，9月我国汽车销量280.9万辆，环比增长14.5%，同比下降1.7%。商用车销量28.4万辆，环比增长4.45%，同比下降23.44%。重卡销量下滑明显，9月销量5.77万辆，环比下降7.59%，同比下降32.67%。9月轮胎产量同比增长11%，环比增长1.68%。轮胎出口同比增幅下降，9月增幅5%不及上月13%水平。整体来看，全球割胶进程逐步放慢，虽然高价有利于促进割胶热情，但季节性产量下降是大趋势，年度橡胶供需偏紧的局面较难改变，长线操作仍以做多为主，短期胶价回吐涨幅后，获支撑反弹，操作上少量多单持有。

农产品

生猪上周盘面震荡略偏强，现货弱势运行。基本面，能繁母猪产能目前处于稳定状态，从规模场新生仔猪数量看，对应今年四季度生猪出栏压力仍在增长，而需求增速低于供给增速，因此，基本面偏弱。盘面看，01合约在15000关口存支撑，03合约已跌至成本附近，继续向下空间收窄，短期或维持低位震荡，关注出栏节奏以及月末腌腊开启对短期节奏的影响。

央行最新公布了10月金融数据。数据显示，10月末M2增速继续企稳回升，M1增速也出现了今年以来的首次回升。社融继续平稳增长，10月末社融存量为403.45万亿元，同比增长7.8%。专家分析称，M2企稳回升主要受资金向存款回流、两项支持资本市场新工具落地和财政支出加快的影响。