2024量化周报11.18~11.22日

黑色系

铁矿石本周矿价明显上行。基本面上，本期铁矿供强需弱，铁矿石到港量继续回升，钢厂微利生产，日均铁水产量微降，港口库存高位小幅波动。矿价走势或回归“基本面+宏观”的双轮驱动，当前市场处于终端消费淡季，关注各地冬季环保限产对铁水产量的影响。操作上，建议铁矿石2501合约短线操作或观望，震荡看待。

螺纹钢本周螺纹价格震荡上涨。基本面上，五大材供需双增，库存呈现降库的格局，建材板材持续去库，热卷需求强于螺纹。近期现货价格阴跌，叠加宏观影响因素较多，工厂生产及贸易商接货心态均偏谨慎。操作上，螺纹钢2501合约或延续震荡走势，建议短线操作或观望。

能源化工

橡胶本周，上期所橡胶价格反弹承压回落。基本面来看，本周，海外市场降雨量增多，割胶可能受到的不利影响，但高价刺激高产出，供给增长的预期仍较为强烈。10月份，我国天胶产量增长较多，上周市场传抛出传言，虽然总量有限，但对当前市场价格打压较明显。保税区持续三周累库，截至11月10日，青岛保税区和一般贸易库存合计41.59万吨，环比增加0.29万吨，增幅0.7%。需求端，本周轮胎企业开工率回升，11月21日当周，全钢胎开工率62.60%，较上周提高3.58 个百分点；半钢胎开工率79.15%，较上周提高0.03 个百分点。10月份，乘用车市场表现较好，但商用车仍延续较深同比跌幅。10 月，我国汽车销量305.29万辆，同比增长7.02%。商用车销量29.8万辆，同比下降18.28%。重卡销量6.64万辆，同比下降18.22%。整体来看，全球割胶进程逐步放慢，虽然高价有利于促进割胶热情，但季节性产量下降是大趋势，年度橡胶供需偏紧的局面较难改变，长线操作仍以做多为主，短期市场信心不足，胶价或仍有调整需求，关注17000附近支撑。

农产品

生猪上周生猪期现均止跌反弹。基本面，能繁母猪产能目前处于稳定状态，从规模场新生仔猪数量看，对应今年四季度生猪出栏压力仍在增长，而需求增速低于供给增速，因此，基本面偏弱。近期南方腌腊需求开启，猪价开始止跌，盘面看，01合约在15000关口存支撑，继续向下空间收窄，但向上空间亦有限，短期维持震荡运行。

今日早上离岸人民币出现异动，离岸人民币兑美元跌至4个月低点。专家表示，离岸人民币走低主要受美元指数大幅反弹驱动，而离岸人民币跌幅过大，是由于前期美元指数大幅上涨过程中人民币对美元贬值相对有限，当前存在一定贬值动能，这一潜在动能会在美元指数反弹过程中逐步释放。