2024量化周报12.23~12.27日

黑色系

铁矿石本周矿价震荡下跌。铁矿石基本面供需双弱：供应受前期发运影响，到港量减少；需求端，本期铁水产量继续回落；库存，中国47港铁矿石库存呈现小幅去库，绝对值处于近3年同期高位。综合来看，宏观驱动告一段落，市场对于冬储的信心较弱，黑色系商品偏弱走势。基本面供需矛盾亦在积累，考虑到春节前需求逐步减少，厂贸均以卖货兑现为主，预计下周价格或延续偏弱震荡格局。操作上，建议铁矿石2505合约观望为宜。

螺纹钢本周螺纹钢价格延续震荡偏弱走势。国内宏观政策真空期，市场交易逐渐回归基本面逻辑。钢材供需重心虽有所下移，但螺纹供需基本面矛盾不大，维持低产量以及低库存，供需基本面相对健康。本周五大材呈现减产去库，表需下降，淡季下需求呈现逐步走弱的趋势。操作上，螺纹钢2505合约或延续震荡走势，建议短线操作或观望。

能源化工

橡胶本周，上期所橡胶价格震荡走势。基本面来看，国内云南产区全面停割，海南产区受冷空气影响气温明显下降，部分区域已经停割，部分加工厂停收原料，产线停止运营，泰国产区原料胶水释放正常，但下月泰国东北部也将逐步停割。保税区出入库环比双增，隆众资讯显示，12月22日当周，青岛保税区和一般贸易库存合计47万吨，环比上期增加1.8万吨，增幅3.97%。低价刺激下游备货，出库率环比增加，但当前只维持刚需补库，订单薄弱买气不佳。需求端，企业开工高位运行，12月26日当周，全钢胎开工率62.24%，较上周提高0.12 个百分点；半钢胎开工率79.16%，较上周下降0.10 个百分点。11月份，乘用车市场产销表现较好，商用车市场依旧低迷，数据显示，我国汽车销量331.6万辆，同比增长11.65%。其中乘用车销量300.1万辆，同比增长15.23%，商用车销量31.5万辆，同比下降18.88%。整体来看，全球割胶进程逐步放慢，虽然高价有利于促进割胶热情，但季节性产量下降是大趋势，年度橡胶供需偏紧的局面较难改变，长线操作仍以做多为主，观望底部支撑情况。

农产品

棉花本周，棉价震荡走势，价格小幅回升。基本面来看，12月USDA供需报告调增美棉产量和期末库存，同时调降我国棉花进口，供需格局更显宽松，内外棉价承压。国内棉花采摘已经结束，产量或较预期增加，库存处于快速增长期，11月，棉花商业库存环比上月增加80余万吨，盘面套保压力较大，现货市场价格下跌。纺企淡季深入，加工利润为负，春节前备货积极性不高，中小纺企有提前放假打算，纺企开机率下滑。纱线和坯布库存环比上月增长，纺企库存再次进入被动累库阶段。本周美棉出口回暖，截止12月19日当周，美棉出口销售净增27.91万包，较之前一周增加43%，较四周均值增加33%。内需表现尚可，11月经济数据显示，我国经济仍在恢复当中，内需保持一定的韧性，11月服装类零售额同比下降1.42%，环比增10.44%。出口持续增长，11月我国服装及衣着附件出口同比增长3.76%，环比下降0.59%。整体来看，随着全球新棉陆续上市，市场供应增多，消费淡季，需求不温不火，供需宽松格局下，棉价反弹承压，关注底部支撑情况，短线操作为宜。

2024年A股行情将迎来年终“收官”，今年A股市场波动可谓异常剧烈，上证指数从年初开始的低迷，到9月底的一波井喷拉升，一举刷新多项A股市场历史纪录。截至目前，三大指数年内均实现10%以上涨幅，振幅均超过30%，年K线更是留下了长长的上下影线。在指数全年从“大悲”到“大喜”的背后，新题材更是层出不穷，从年初的国企改革，到此后横空出世的低空经济，再到三季度的大金融和并购重组开启狂飙模式，以及贯穿全年的AI应用端的火爆行情，政策驱动和产业升级成为全年A股题材演绎的一大重要特征。在此，让大家重温下2024年全年我们所经历的A股市场的各种热炒新题材。