明时资讯

行业资讯

“取暖季”限产倒计时 供需天秤测钢铁苍穹

  邯郸、安阳两地钢企10月开始限产,以及环保部巡查的消息,成为了促使国庆期间钢价上涨的主要原因。

  业内流传的《安阳市2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案(征求意见稿)》要求,自10月1日至明年3月31日,安阳市辖区内11家钢厂全限产50%,并确定了每家钢厂、每座高炉的具体生产与停产安排。

  其中,安阳钢铁集团有限责任公司1号、4号高炉停产,3号高炉生产,2号高炉实施限产,日产量控制在12500吨之内,确保总产能限产50%。同时,沙钢集团安阳永兴钢铁公司同样在列。

  若按此执行,相当于当地“限产季”提前了一个半月,对相关公司产量、业绩影响随之增大。

  “只是意见稿,而非最终版本,我们也在求证,目前还没有收到通知,公司生产正常进行。”安阳钢铁证券部人士10月9日回应称。

  兰格钢铁首席分析师马力10月9日指出,由于环保部大的政策已经确定了方向,因此这些具体政策公布后在市场上所能引起的波澜将逐渐减弱,最终还要看政策究竟是对需求影响大,还是对供给影响更大。


  预热“限产季”

  虽然取暖季限产已明确从今年11月15日开始,但国庆期间钢价却受到了“限产”消息的刺激,出现一波反弹。

  “10月开始,2+26城市中重点城市安阳和邯郸将提前开始限产,预计全国高炉开工率将有明显下行。按照邯郸4892万吨、安阳1670万吨的铁水产能,1.1的平均铁钢比,预计减少粗钢产量6.46万吨/天。”中信期货黑色团队指出。

  同时,2017年9月15日至2018年1月4日,环保部向京津冀及周边地区28个城市派驻巡查工作小组,重点巡查秋冬季大气污染治理攻坚行动。

  于是,国庆期间,钢坯价格累计大幅上涨。生意社监测数据显示,9月30日唐山钢钢坯每吨上涨20元至3500元,至10月8日时唐山地区主流钢厂出厂含税报价已涨至3630元/吨。

  “按环保部的要求,要从11月中旬开始,才会大规模正式限产。目前,除了邯郸、安阳两地外,还没有看到其他城市跟进的情况。”卓创资讯钢铁行业分析师张聪聪10月9日表示,从执行情况来看,安阳也未出现大范围限产的情况。

  她指出,短期钢价的反弹,不过是受到消息面的刺激,加上前期价格下跌期间,市场抛货较多,使得北方货源不如此前充足。

  马力也表示,各地可能会根据当地空气质量情况,灵活调整当地的限产政策,但暂时还未看到钢企大规模提前限产的情况。

  这亦与记者从安阳钢铁获得的回应相一致,目前限产影响相对有限,短期内难以看到钢铁供应出现大幅回落的情况。

  不过,若将时间进一步延长至“取暖季”,供应端将会因“26+2”城市的大范围限产,而出现实质性减弱,同时需求受环保、季节性因素也会大幅降低。

  继北京、天津公布建筑工地停工政策后,河北廊坊节前也流出了一份“停工方案”,不过随后便被声明作废。

  “不考虑环保因素的停工,仅从季节性上看,北方地区冬季开工也会放缓,届时需求就要看下游年内备货情况了,”张聪聪表示,在“供需双杀”格局下,价格的运行将取决于谁的降幅更大。

  她预计,需求降幅会大于供给,“多数工程都会停工,如果供应减少50%,需求降幅可能就在70%到80%。”


  从“确定”到“不确定”

  回顾今年市场运行可以看到,7月钢价加速上涨,8月维持震荡向上走势,9月则开始调头向下。

  各家钢企的利润变动趋势与之保持一致,如今吨钢生产利润也迎来了阶段性拐点。

  Mysteel今年9月底调查显示,螺纹钢利润在713元/吨,较上月减少181元/吨,热卷利润632元/吨,较上月减少169元/吨,中厚板利润530元/吨,较上月减少253元/吨。

  不过,由于钢价三季度整体处于历史高位,所以相关上市公司三季报业绩仍然十分确定。

  10月9日,凌钢股份发布业绩预增公告,预计2017年1-9月份实现归属于上市公司股东的净利润99601万元左右,同比增长7121%。

  对此公司将其归结为,“外部钢材市场价格涨幅较大,公司产品产销量增加和营业毛利率提高,营业利润增加。”

  另据中信证券测算,2017年Q1-Q3,中小板行业净利润同比增速排名中,钢铁行业以213%位居首位,紧随其后的石油石化、煤炭则分别为144%和126%。

  相比之下,四季度钢铁业在供应、需求两端双双减弱的背景下,将变得“不确定”起来,这显然不利于钢铁股的继续上行。

  “八一钢铁今天复牌涨停,但只是补涨,即使后期出现连板,也只会对钢铁板块带来局部刺激,很难出现大行情。”长期跟踪钢铁行业的私募人士蒋竞松9日称。

  在他看来,三季度钢铁股上涨,主要因为价格上涨、企业利润超预期,“除非四季度盈利能力继续大幅提升,钢铁股才会呈现系统性上涨。”

  “从全部A股细分行业估值角度来看,强周期PB已高于历史均值,消费行业PE估值水平分化,券商PB估值低于历史水平······其中铝、动力煤、普钢更是接近‘股市巨震‘后的历史估值高位。”中信证券研报指出。

  如果作为周期行业龙头的钢铁业“熄火”,市场热点将如何切换?

  “国庆期间,港股市场的表现可以作为参考,期间大金融表现十分突出。”蒋竞松表示。

  Wind数据显示,10月1日至8日,工商银行上涨10%,招商银行、新华保险和中国平安分别上涨8%、7.47%、6.42%。

  中信证券策略团队建议10月份在金融、消费和周期之间均衡配置,即配置重心从周期转向价值,且建议选股偏机构重仓股。


  【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。


地址:深圳市南山区海德三道19号海岸城西座17层1706   电话:0755-21677939
明时中国期货操盘手QQ群: 167404576
Copyright 2017 all rights reserved. 版权所有:深圳明时投资管理有限公司 粤ICP备16081623号